德意志银行称AI担忧堪比欧义“比索问题” 眼下的美联储降息预期可能不理性

　　德意志银行称，比索问题投资者对美联储的德意担忧的美降息预期可能超出了与经济基本面相符的程度，因为他们担心的行称性欧义那种人工智能（AI）冲击可能压根就不会到来。

　　Matthew Raskin等策略师周三在报告中写道，堪比这种状况就类似于经典的眼下预期“比索问题”，即投资者将未来发生一种概率极低的联储重大事件的风险计算在内。

　　“比索问题”一词来源于上世纪70年代，降息当时市场担心墨西哥比索可能突然贬值，不理因此长期低估墨西哥资产的比索问题欧义价值。然而，德意担忧的美贬值的行称性事后面很多年都未发生，使得这种风险溢价在事后看来很不理性。堪比但当时投资者不得不对潜在的眼下预期黑天鹅事件有所提防。

　　德意志银行的联储策略师们认为，当下对AI可能破坏劳动力市场，降息导致企业和就业岗位减少的担忧，给债券交易员对美联储政策的预期也造成了类似的影响。

　　虽然中东冲突推高了能源价格，促使交易员削减了对今年降息力度的押注，但他们仍然将货币宽松预期时间推至2027年。

　　Raskin说，出于对AI最终可能导致大面积失业的恐慌，这些预期或将持续，很大程度上不会受到即将公布的经济数据的影响。

　　“在当前的环境下，无论市场对AI导致失业率大幅上升的预期是否正确，这里面都有某种程度的比索问题，而且我们目前完全不清楚，哪些短期数据或其他什么事情会让市场断定‘风险并没有目前大家感知的那么大’，”Raskin及其同事写道。“这意味着，就算经济数据好于预期，对接下来的一年或更长时间的降息预期也可能持续。”

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责任编辑：刘明亮

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